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人民币有“底”且不弱

发布时间:2016-11-28      浏览量:14495   

  人民币对美元能否守住“7”,市场可能没有“底”,但普遍认为,人民币汇率是有“底”的,单边贬值行情不会长期维持。

  分析人士认为,近期人民币对美元出现一定贬值,反映当前中、美在经济增长周期及货币政策周期现状及预期层面的差异。在市场主体行为影响下,汇率变化可能会出现阶段性超调,但基本趋势与经济、金融形势变化是匹配的,这种市场供求因素主导的人民币汇率波动,符合人民币汇率定价机制改革方向,是必然会出现的现象。

  短期看,不排除人民币对美元汇率在“7”元关口附近争夺,但不能把汇率有效止跌寄托在“心理关口”支撑上。事实上,如果过度抑制人民币贬值,只会加剧汇率定价扭曲,人为增加风险隐患。同时,预计监管部门会适时适当修正贬值速率,确保人民币对美元汇率贬值有序、可控。我国拥有丰厚的外储和丰富的干预政策储备,加上我国仍是资本管制国家,人民币资本项目下尚不能自由兑换,人民币对美元贬值不会失控,渐近释放贬值压力带来的系统性风险可控。中长期看,犹如中国经济出现阶段调整一样,近期人民币对美元贬值只是汇率转向双边波动中的一环,单边贬值不会长期持续。

  国泰君安报告指出,汇率作为一种资产价格,不可能永远单向波动。在过去几轮贬值过程中,一旦汇率下跌,市场易形成持续贬值预期,国内资产价格和汇率显著正相关,但在近这轮贬值中,国内资产价格与汇率的正相关性消失,甚至呈现负相关性,意味着汇率在某种程度上形成“底部预期”,汇率调整越快,离“底部”和风险出清越近。市场对汇率预期已从“无底”转向“有底”。

  还应看到,近美元异常强势,几乎所有非美货币对美元均有所贬值,而在这些货币中,人民币表现并不弱。据Wind数据统计,11月4日至24日,欧元(1.0548, -0.0004, -0.04%)对美元贬值约5%,日元对美元贬值超9%,澳元(0.7411, 0.0006, 0.08%)对美元贬值近4%,新西兰元(0.6992, -0.0004, -0.06%)对美元贬值约4.6%。

  中国外汇交易中心日前公布,11月18日,CFETS人民币汇率指数报94.54,连续两周走高,11月4日则为93.78,说明近人民币对美元较快贬值的同时,对一篮子货币汇率仍大致平稳,还有所升值。

  市场人士指出,从人民币对美元汇率中间价报价形成机制改革后情况看,美元指数(101.8411, 0.1017, 0.10%)走强时,人民币存在相对美元贬值需求,但往往对货币篮子中其他货币汇率出现小幅升值,从而使得人民币指数总体保持稳定。即便未来人民币对美元跌破“7”,相比其他主要非美货币,人民币仍旧偏强。

来源:中国证券报